8月25日晚间，央行意外出台降息降准政策，决定自2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，其中，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%;自2015年9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

这是央行时隔3个月来第二次同时降准又降息，也是今年以来的第四次降息。受美联储加息预期、人民币突然急速贬值以及8月财新PMI初值创6年来新低的影响，近日全球金融市场跌声四起，恐慌情绪蔓延。沪指更是连续4天大幅跳水，跌破3000点整数关口，跌幅达22%，创年内新低。

央行及时推出降息降准政策，显示其支持实体经济发展和稳经济增长的决心。专家预计，这将释放长期流动性约7000亿人民币，有助于降低融资成本，将利于加大对实体经济的支持力度，钢铁业作为经济建设中的基础性产业必将从中获益。

降息给钢铁业带来多重利好

降息将带动钢铁下游需求回暖。今年以来，经济下行压力增大，政府通过加大基建投资力度托底经济。今年铁路投资继续保持8000亿元以上;重大水利工程投资规模也将超过8000亿元，另外棚改、城市轨道、城市管网等建设多箭齐发。当前市场并不缺项目，缺的是资金面的强力支持。降息政策加之抵押补充贷款(PSL)的三次下调，将带动一批基建项目开工增速。今年上半年，交通基础设施建设投资合计约1万亿元，同比增长10.8%，其中铁路和公路投资增速均超过10%，民航投资增速达到28%。下半年的基础投资力度将持续增大，有利于钢材需求的改善。

另一方面，降息将继续利好房地产市场。在去年底国家连续降准降息以及房贷政策的放松下，房地产市场持续升温，消费者信心稳步提升。1—7月份，主要房地产投资指标出现回暖迹象，开发投资增速回落收窄、住宅投资从回落变为提高0.2%，商品房销售面积以及销售额均明显回暖。同时，楼市的升温也带动了建筑钢材、家电、装修材料需求的释放。

通过降息，作为资金密集型的钢铁业将减轻自身的资金压力和财务成本。今年上半年，钢铁行业再陷盈亏边缘。数据显示，上半大中型钢铁企业实现利润总额16.4亿元，而主营业务亏损216.8亿元，大幅增亏167.68亿元。由于行业的不景气，银行对钢企的抽贷、限贷动作频频，当前钢铁企业融资难、融资贵的现象依然严重，目前大中型钢铁企业资产负债率为68.87%，整体保持在较高水平。在货币政策趋于宽松的大背景下，各家钢铁企业的融资难问题将在一定程度上得到改善。

降息意味着人民币有继续贬值的趋势。虽然8月11日至13日短短三个交易日，人民币兑美元汇率中间价大幅贬值4.66%，创下了近20年来人民币汇率的最大一次调整。但陆续公布的经济数据依然不容乐观，特别是进出口和外汇占款数据的大幅下挫，人民币继续贬值的步伐难以停止。对于钢铁行业而言，这将间接促进钢材出口。7月，我国出口钢材973万吨，同比增长20.7%;1-7月我国累计出口钢材6213万吨，同比上升26.6%。预计今年我国出口钢材量将再创新高，并且有利于缓解国内市场的供应压力。

供需矛盾趋缓助推钢价反弹

供应端方面继续回落。中钢协数据显示，7月全国粗钢日均产量212.39万吨，较上月大降7.59%。另据我的钢铁网调查统计，8月全国钢厂检修创年内次新高，五大品种检修、减产总量1532万吨，环比7月计划检修增幅2%，超年平均检修量51%。由此，Mysteel预估8月中旬粗钢产量再度回落，全国粗钢预估日均产量200.49万吨，环比8月上旬下跌1.43%。钢企亏损面加剧以及环保限产政策的影响是产量下降的主要原因。

市场库存压力缓和。据我的钢铁网调查显示，上周(8.14—8.21)全国主要钢材库存小幅回落，库存量为1076.13万吨，环比上周减少24.44万吨，环比上月减少128.75万吨。分品种看，螺纹、线材、热轧库存减少较为明显，冷轧、中厚板库存小幅增加。

市场信心犹存。日前，宝钢、武钢相继出台了9月份价格政策，均对热轧、冷轧等主流产品的出厂价格保持不变，反映主流钢厂对于即将到来的9月份消费旺季信心有所增强。同时，建筑钢材厂家出厂价格以全面上调为主，沙钢、永钢、中天等钢厂则再度上调中旬出厂价格100~150元/吨。

下游需求有待释放。“金九”的消费旺季即将来临，今年以来发改委批复的基建项目将加快开工速度，另外随着阅兵活动的结束，京津冀地区工地开始全面复工，再叠加传统的消费旺季，短期用钢需求将有所放大，而同期产量和库存均处于低位，将对市场价格有一定的支撑作用。

总体来看，央行连续降息降准向市场释放的流动性将带动实体经济回升，随着投资开工力度的增加，对于钢材市场的需求将逐步释放。同时，得益于供应压力的缓解，在“金九银十”旺季的叠加下，钢材市场有望迎来阶段性反弹行情。