国内最大铜矿生产商江西铜业（600362.SH/00358.HK）交出了2003年以来最差的一份半年业绩单。

8月24日，江西铜业公告显示，上半年实现营收902亿元，同比增加19.4%，但净利润仅为4.7亿元，较同期下降47.19%。

江西铜业是中国最大的铜精矿生产商，年产量达到20万吨以上。低品位的铜矿石经过筛选并达到一定质量指标后，即被称为铜精矿，可直接供冶炼厂炼制阴极铜等产品。

随着铜价下行，江西铜业过去四年的利润水平呈现逐年下降趋势，已由2011年的65.5亿元下滑至去年的6.3亿元，今年上半年则延续了这一颓势。江西铜业半年度利润的最低值，还需追溯至2003年的2亿元。

铜价在2013年高峰时曾达到约8286美元/吨，受到全球宏观经济下滑影响，该有色金属的价格在2014年底跌至6289美元/吨，目前则维持在4800美元/吨上下，这直接影响了铜矿企业的业绩。

不少国内铜企已在2015年出现亏损。国内最大的阴极铜生产商铜陵有色（000630.SZ）去年亏损6亿元，其2015年生产阴极铜131.5万吨，超过江西铜业的125万吨。铜陵有色上半年的业绩预告显示，今年前6个月的净利润预计为2000万-6000万元，相较去年同期的2.6亿元大幅减少。

江西铜业称，目前铜价处于近十年的相对低位，加上各国采取相对宽松的货币政策以刺激经济增长，预计短期铜价会得到支撑或有所反弹。江西铜业将择机抄底铜矿资源以推进公司的国际化进程。

铜精矿的出产地集中于智利、秘鲁等南美地区，国内铜矿资源则较为匮乏，矿石品位也相对更低。每年中国都需进口包括铜精矿、废铜在内的大量铜资源，江西铜业预判国内未来铜精矿的对外依赖程度还会进一步提高。

尽管江西铜业的铜金属储量居国内之首，但公司亦承认，随着近几年冶炼产能的扩张，对外购原料的依赖性有所加大。江西铜业披露，目前公司拥有100%所有权的铜金属储量为1036万吨，其中包括国内最大的铜矿德兴铜矿，而联合其他公司所控制的铜资源储量约为479万吨（按江西铜业所占权益计算）。

江西铜业披露，公司在上半年已联合建银国际资产管理有限公司在开曼群岛设立嘉石环球资源基金一期。该基金将在全球范围内重点投资矿业等资源项目，其目标规模为3亿美元，江西铜业通过旗下全资子公司承诺出资1亿美元，该基金目前已进入运营阶段。

此前江西铜业在海外的资源收购并不顺利。其收购的多个重点项目尚处于建设阶段，短期内无法提升公司的铜矿自给率。因此其仍在寻求控制更多资源，以提高自有矿山产量。

2007年，江西铜业曾联合五矿有色金属股份有限公司成立了五矿江铜矿业投资有限公司，并在随后收购加拿大北秘鲁铜业公司全部股权，不过由于环境评估及土地征购等原因，该矿山的开发方案仍在论证中，投产时间预计有所延后。与中冶集团合资成立的中冶江铜艾娜克矿业有限公司，于2008年获得了阿富汗艾娜克铜矿中部及西部矿区的矿产勘探及矿石开采资格，不过该项目由于文物搬迁等原因目前仍未投产。

江西铜业在今年初还公布了通过A股和H股非公开发行股票募资的计划，用于扩大已有矿山的产能规模，进一步提升原料自给率。其计划首期筹集35亿元资金，其中江西铜业集团公司（下称江铜集团）将认购新发行的H股所有股份，并认购不低于10%的新发行A股股份，两者非公开发行的价格分别为11.63元/股和8.14港元/股。江铜集团持有江西铜业40.53%的股权，为公司控股股东。

江西铜业所募集的资金将投资于城门山铜矿三期扩建工程、银山矿业公司深部挖潜扩产技术改造以及德兴铜矿五号（铁罗山）尾矿库项目建设，剩余部分则用于补充流动资金。在行业不景气影响下，江西铜业的资产负债率逐年攀升，已由2011年底的41.6%升至目前的47.9%。