钢铁行业3月份PMI综合指标继续下滑，3月份为45.8%，下滑到50%以下，表明行业依然处于景气低谷。2季度我们预期在需求的改善下，行业基本面优于1季度，钢材价格有望企稳。
　　行业开始二次去库存化开端。从产成品库存来看，3月指标继续大幅上涨至61.6%。
　　从钢铁社会库存的数据来看，3月底达到了近期的高点。可以看出行业需求复苏较慢，二次去库存可不容缓。下游行业的原材料库存基本处于上升状态，也可以解释需求不力造成产成品积压。
　　订单指标继续下滑。出口订单指标从2月的32.7%，下滑到27.7%，3月份国际需求依然不振，出口量或创下新低。预计2季度伴随着国内国际价差的缩小和出口退税的提高，出口形势将有所改善。新订单指标从2月的52.2%，下滑到41.1%，反映出企业订单情况依然不畅。
　　3月份企业减产力度加大。3月份生产量指标开始下滑，表明企业逐步恢复理性。1、2月份钢材价格的上涨致使企业开工率回升至接近正常水平，3月份在价格大幅下滑的打压下，企业开始着手不同形式的减产。
　　投资建议：第一：寻找未来业绩能够确定增长的公司。重点关注：新兴铸管、三钢闽光；第二：能够在行业并购重组中产生投资机会的钢铁龙头企业。重点关注：三大钢、太钢、唐钢。第三：具有估值优势、质地优良安全性较好的钢铁公司。重点关注：华菱钢铁。第四：跟踪未来成本变化带来的投资机会。重点关注：宝钢、武钢。第五：关注资源价值重估带来的投资机会。